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市场传七省市养老金开始入市分析人士:乘数效应可期

2018-01-12 17:51:41标签:养老金 到期 同业

  □同业存单到期与缴税、地方债集中缴款带来的冲击不可等同,其扰动主要体现在在途资金、重新分配方面□通过短期限货币工具调节资金面,使得各月份间差异减少,更多表现为月内资金利率时点波动的走势临近第三季度末,市场对流动性的担忧情绪再度上升,分析人士认为,养老金是一支非常强大的买方力量,将有效改变原来卖方强大、买方弱小的局面,对资本市场买卖双方的力量均衡具有重要意义,尤其是今年01月份,有高达2.33万亿元的同业存单到期,考虑到这一因素,一些机构的担心加剧,未来,养老金的市场化运作对各类资产管理机构而言都蕴含着巨大机遇。

  一方面,同业存单余额今年以来仍在持续增长,每个季度末到期量也会有增长;另一方面,由于跨季融资发行量较大,而且发行的月份又多是01月份、01月份、01月份和01月份,因此容易在某一个季度末叠加形成同业存单巨量到期,英大证券首席经济学家李大霄表示,养老金依托强大的资本市场可以有效实现养老金的保值增值,离开资本市场很难再找到另外一个规模如此庞大、流动性强、质量高的市场,而资本市场因此也能够得到长期稳定的资金来源,逐渐摆脱高波动性的短期资金对市场的影响,孙彬彬认为,同业存单到期与缴税、地方债集中缴款带来的冲击不同,其扰动主要体现在在途资金、重新分配方面。

  养老金入市代表中国股市进入可以投资的新阶段,是理性投资价值投资的新阶段,这是实质性的利好消息”01月份,政府债券发行也会给流动性带来压力,养老基金通过市场化投资,实现了保值增值,同时也成为资本市场的主力,促进了资本市场健康发展。

  招商宏观数据显示,与01月份相比,记账式国债发行次数增加1次,预计将发行4351.35亿元;地方政府债下半年发债压力也较大,因此,养老金入市不仅能够缓解支付压力,同时对确保社保制度可持续、促进资本市场稳定具有重要而深远的现实意义,虽然今年01月份发行量较大,但01月份又明显下滑,只完成下半年目标的一少半。

  结合2018年以来A股投资者结构的变化,养老基金进入股票市场将进一步增强机构投资者的绝对收益性质和低风险偏好属性,助力市场风格由公募和散户主导的风格向“绝对收益特征”切换,此外,叠加01月份和01月份中下旬资金面相对紧张等因素,市场对流动性的担忧再起,总体来看,社保基金投资偏向于低估值、优业绩、高分红的中等市值公司股票。

  央行在01月12日超额续作2980亿元MLF(中期借贷便利),并在12日重启28天逆回购,给市场注入了较强信心,假设按照30%股票投资的上限,预计未来几年养老金将为A股带来3000亿元至6000亿元的增量资金,交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示,01月12日加量操作对市场预期的引导效应较强,短端利率应声回落。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,养老基金入市初期股票投资比例应严控,可先期设定10%左右或者15%以内,并将流动性和安全性放在首位,“目前央行的流动性管理越来越彰显‘调控精准’的特征,能够将资金波动率控制在适度位置,这是一个很大的变化,东方证券分析师邹慧认为,省政府层面的养老基金运营必须考虑当期收支平衡,否则将对地方财政带来巨大压力,加重地方养老压力,预留的支付费用不会低,年内首批归集的养老金应该不会超出市场预期,首批委托投资运营的资金应该在5000亿元以下,入市的规模可能不会超过1000亿元。

  对于资金面能否顺利“跨季”,多位分析师表示乐观,从社保基金、年金以及险资A股的配置角度来看,基本养老金权益市场投资应该会以稳健为主要考虑,大市值、低估值、高股息率的蓝筹股将会是首选标的,“一个明显的例子就是,01月份和01月份从传统缴税因素来看分别会偏紧和偏松一些,但今年的情况是,01月份的紧张程度与01月份相似。

  虽然它没有推高股市的义务,但对吸收大盘蓝筹股的流动性、稳定大盘指数,仍具有积极的作用,虽然宽松程度不太可能达到01月份的水平,但整体会在可控范围内,建信养老金总裁冯丽英表示,养老金资产管理对金融行业和实体经济影响深远,养老金是资本市场重要的投资者,未来养老金将成为资产管理行业的新高地。

  ”招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为,本月MPA考核影响也有限,养老金市场化运作中蕴含的机遇对于各类资产管理机构都是未来无比巨大的发展空间。

来源:广安综合网

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